近期宏观扰动频繁，铜价在过去的两周持续高位运行，本周沪铜主力合约价格一度接近71000元/吨的关口。
宏观方面，本周国际信用评级机构惠誉以经济预期低迷为由，将美国信用评级从AAA级下调至AA+。
惠誉认为美国债务高企，赤字将大幅上升，杠杆率远超过了最高评级要求，美国经济在今年四季度到明年一季度衰退的概率较大。
消息给市场带来了新不确定性，虽然铜价短暂下跌后重新回暖，但“衰退”预期可能重新抬头。
另外，本周美国自动数据处理公司(ADP)发布的就业报告显示，拥有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数录得32.4万人，远远超出市场预期的18.9万人。
考虑到目前美国的就业情况依旧比较乐观，叠加通胀仍未控制在2以内，市场认为美联储9月加息概率小幅上升。
国内方面，国家统计局最新数据显示，7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平持续改善。
今日国家发展改革委、财政部、中国人民银行、国家税务总局联合召开新闻发布会，人民银行表明下阶段将落实部署，加强逆周期调节和政策储备，加大宏观调控力度，着力扩大内需。
叠加近期地产利好政策频出，市场信心不断提振。
从供应端来看，SMM数据显示，7月中国电解铜产量为92.59万吨，环比增加0.8万吨，高于预期。
尽管7月有7家冶炼厂进行检修，但在粗铜和阳极板供应充裕的背景下，不少企业检修影响的量较之前预计更少。
进入8月，据SMM统计仅有1家冶炼厂有检修计划，前期检修的冶炼厂将陆续复产，在矿端平静前提下，8月全国总产量预计将大幅增加，其中内蒙某冶炼厂复产带来的增量约占48。
在此背景下，TC值持续上升，环比上行0.07美元/吨至93.92美元/吨。
进出口方面，伴随着国内刺激政策接连颁布，进口利润走高回到盈亏平衡点附近。
需求方面，据SMM调研显示，电网基建、新能源光伏、交通运输（汽车、轨道交通类）等行业订单保持稳定，而房地产项目对线缆需求则表现为地区分化，部分省市因长期受“保交楼”政策支持，订单有所改善。
精铜杆企业周度开工率为64.92，较上周回升5.19百分点。
部分精铜杆企业在上周经过减产调节，本周已陆续恢复正常生产，开工率得以回升。
高铜价对下游消费有明显抑制，铜价破70000元/吨后下单量大幅减少，个别精铜杆企业反馈新增订单断崖式下跌。
而周中随着铜价回调，下游刚需订单明显增多，提货速度也有所加快，精铜杆企业反馈新增订单较周初明显好转。
其他板块受台风过境、铜价抬升影响，开工率也都一定程度减少。
虽然近期国内宏观利好频出，但考虑到美国信用评级下调发出的危险信号，我们认为对未来铜价走势不宜过分乐观。
详情请咨询QQ：3406606904群：494745547